Empleo Sólido, Inflación Suave - El Equilibrio Delicado en la Economía de EE. UU.

Esta semana destacamos que en el frente económico, el mercado laboral mostró una resiliencia notable. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 177.000 puestos durante abril, superando todas las estimaciones del consenso de Bloomberg, aunque los datos de los dos meses previos fueron revisados a la baja en un total de 58.000 empleos. La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,2% y la participación laboral subió levemente de 62,5% a 62,6%. En tanto, los ingresos por hora crecieron 0,2% mensual, por debajo de lo previsto, lo que sugiere que las presiones inflacionarias por el lado de los salarios se mantienen contenidas. En paralelo, el índice de costos laborales avanzó 0,9% en el primer trimestre, confirmando que la inflación salarial sigue en niveles moderados. El dato más reciente del índice de precios del PCE subyacente, el preferido por la Reserva Federal, mostró una variación mensual nula en marzo y una caída interanual de 2,7% a 2,3%, consolidando así una tendencia descendente en los precios antes del posible impacto inflacionario de nuevas tarifas.

En cuanto a la economía, una primera lectura del PIB del 1T25 mostró una contracción de 0,3% trimestral, arrastrada principalmente por un aumento previo a la imposición de tarifas en las importaciones, que afectó negativamente el cálculo neto. Sin embargo, el gasto del consumidor creció 1,8% anualizado, menos que el 4% del 4T24 pero mejor de lo esperado, lo que apunta a cierta solidez en la demanda interna. En el mercado inmobiliario, el índice Case-Shiller nacional de precios de la vivienda mostró un incremento interanual de 3,9% en febrero, mientras que la confianza del consumidor, medida por The Conference Board, cayó bruscamente a 86,0 en abril desde 93,9 en marzo, su nivel más bajo en casi cinco años.

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