Aguas Tranquilas, Cielos Más Claros - Empiezan a Surgir las Señales para 2026
La semana en Estados Unidos dejó un panorama económico mixto, pero coherente con una desaceleración gradual y sin señales de estrés. El dato más relevante fue la fuerte reducción del déficit comercial, que bajó a $52.800 millones, su nivel más bajo desde 2020, impulsado por un repunte de las exportaciones y un aumento moderado de las importaciones. En paralelo, las cuentas fiscales mostraron una mejora significativa: el déficit presupuestario de noviembre cayó $16.000 millones respecto al año anterior, y en los dos primeros meses del año fiscal acumula una disminución del 16%, con ingresos creciendo 14% interanual gracias, en parte, al aumento de aranceles. Estos datos reforzaron la percepción de una economía que se enfría, pero que mantiene estabilidad y fundamentos sólidos.
En el mercado laboral, los costos de compensación crecieron menos de lo previsto y las vacantes apenas repuntaron, señales de un ajuste gradual tras años de fuerte demanda. Aun así, el optimismo entre las pequeñas empresas subió a un máximo de tres meses, apoyado por mejores expectativas de ventas y una menor presión vinculada a la escasez de mano de obra. El presidente de la Fed, Jerome Powell, reforzó esta lectura al advertir que la economía “no se siente caliente” y que los datos oficiales podrían estar sobreestimando la creación mensual de empleo en unos 60.000 puestos. Powell también destacó que gran parte de la inflación remanente proviene del traspaso de aranceles, un fenómeno que debería alcanzar su pico en el primer trimestre de 2026.
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