El Último Resumen de 2025 - Manteniendo el Rumbo al Cerrar el Año

Durante la semana, las noticias económicas de Estados Unidos estuvieron dominadas por un sólido desempeño del crecimiento y señales mixtas en otros indicadores. El PIB creció a una tasa anualizada de 4,3% en el tercer trimestre, la más alta en dos años, superando ampliamente las expectativas de 3,3%, impulsado por el consumo resiliente, la fuerte inversión en centros de datos y un menor déficit comercial. Sin embargo, se espera una desaceleración hacia 1,8% en el cuarto trimestre, en parte por el cierre del gobierno federal. En datos de actividad, los pedidos de bienes durables cayeron 2,2% en octubre, aunque la inversión subyacente —medida por los bienes de capital no defensivos excluyendo aeronaves— subió 0,5%. El mercado laboral continuó mostrando fortaleza: las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron a 214.000, el nivel más bajo desde enero, mientras que las solicitudes continuas subieron levemente a 1,92 millones, reflejando un mercado con baja rotación. En contraste, la confianza del consumidor retrocedió, con el índice del Conference Board cayendo a 89,1 en diciembre desde 92,9 en noviembre.

En los mercados financieros, el fuerte dato de crecimiento redujo aún más las expectativas de recortes inmediatos de tasas por parte de la Reserva Federal: la probabilidad implícita de una baja en enero descendió a 13%, impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro. Aun así, Wall Street mantuvo un tono positivo y el S&P 500 alcanzó un nuevo máximo histórico de 6.937 puntos. En renta fija, la emisión de bonos corporativos grado de inversión alcanzó cerca de US$1,7 billones en 2025, muy cerca del récord de 2020, con alrededor del 30% vinculado a financiamiento para infraestructura de inteligencia artificial. Este mayor endeudamiento de las grandes tecnológicas refuerza las perspectivas de más emisión en 2026 y podría presionar los actuales spreads, hoy en niveles históricamente ajustados. En el frente político, la semana estuvo marcada por un renovado debate sobre la política monetaria. El presidente Donald Trump volvió a presionar públicamente para que la Fed baje las tasas incluso con mercados fuertes, argumentando que el dinamismo financiero no genera inflación. En la misma línea, el secretario del Tesoro, Scott Bessent, abrió la puerta a revisar el objetivo de inflación del 2%, proponiendo en el futuro un rango más flexible de entre 1,5% y 2,5%, o incluso 1%–3%.

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